Page 91 - 電路板季刊第109期

電路板季刊 2025.10 產業脈動 89

其他海外生產基地，主要集中於 需求與淡旺季影響。2024Q3-Q4因新
東南亞，包括泰國、馬來西亞與越南， 品拉貨帶動，營運績效短暫回升。然而

目前以多層板與 HDI 為主要產品，應 進入2025年，市場需求因關稅議題趨
用領域涵蓋電腦、消費性電子及車用 緩，加上新台幣升值與部分公司仍在調
電子，但部分業者已著手規劃高階產 整營運方向，使整體獲利能力進一步

品線，如衛星通訊與伺服器等。隨著 承壓，淨利率已連續兩季轉為負值，
2025年台商在東南亞新廠陸續投產， EPS亦陷入虧損。

該地區的產值占比持續提升，2025Q2
受供需失衡影響，載板近幾季營
已達3.2%，成為台灣PCB產業全球布
運表現持續低迷， 2024Q4 更轉為虧
局中的關鍵環節。不過台商在當地拓展
損。進入2025年後，隨著記憶體市場
仍面臨挑戰，包括區域競爭加劇、技術
回溫及AI晶片出貨逐步放量，營運狀
與中高階人才缺口，以及營運成本偏高
況略有回升，但幅度有限；再加上匯率
等，短中期內仍待克服。
升值進一步壓縮利差，產業整體仍僅維
̬e 2025Q2̨ᝄPCBᅀਠᐄ 持在微利水準。
༶ᐶࣖʱؓ 由於 2025 年上半年需求結構差

統計台灣33家上市櫃PCB廠商的 異不大，進一步比較 Q1 與 Q2 財務數
財務數據，並依廠商主要產品劃分為硬 據，更能凸顯匯率升值對獲利表現的
板、軟板與載板等產品類別，透過平均 敏感度。產業整體毛利率由16.2%升

毛利率、平均淨利率與平均EPS等指 至17.2%，顯示需求面穩健；但淨利
率卻由4.6%降至2.8%，EPS亦由0.76
標，分析各產品近幾季的營運績效。
下滑至0.49，反映獲利空間顯著遭侵
受惠AI伺服器、車用電子與衛星
蝕。同期新台幣兌美元升值約9%，試
通訊等新興應用帶動，高階硬板市場需
算顯示，新台幣每升值1%，將使淨利
求持續增溫，使近幾季的毛利率穩定維
率相對減少約4.3%、EPS相對減少約
持在18–20%水準，淨利率與EPS表現
3.9%。可見2025Q2獲利惡化並非來
亦優於產業平均。不過2025Q2因新台
自基本面疲弱，而是匯率升值所帶來的
幣大幅升值，出口換算收益受壓，獲利
營收折減與匯兌損失效應，突顯匯率波
水準明顯回落。
動已成為影響台灣P CB產業短期獲利
軟板目前高度依賴手機、電腦、 的主要風險之一。

穿戴式裝置等市場，營運表現易受終端